Las
mineras de plata de América Latina enfrentan un duro camino en 2020
25/marzo/2020
Las
mineras de plata en América Latina enfrentan un duro 2020 con márgenes bajo
presión luego de una caída en los precios impulsada por el coronavirus.
El metal alcanzó un mínimo de 11 años de
US $ 12.005 / oz en Londres el 19 de marzo debido a la disminución de la
demanda industrial en medio de una recesión mundial inminente, vinculada a
bloqueos destinados a reducir la propagación de la pandemia.
El bajo corresponde casi exactamente a
los costos de producción entre las principales mineras de plata centrados en
América Latina.
Los costos promedio de sostenimiento
total (AISC) de ocho compañías fueron de US $ 12,01 / oz el año pasado, según
datos compilados por BNamericas.
La cifra ha bajado de US $ 12.52 / oz en
2018 y US $ 12.34 / oz el año anterior. Los AISC entre las compañías
promediaron US $ 10.82 / oz en 2016 y US $ 13.71 / oz un año antes.
Si bien no todas las compañías han
emitido una guía AISC, los pronósticos sugieren un ligero aumento general en
los costos para 2020.
Si bien los precios han recuperado algo
de terreno, algunos analistas esperan que la plata continúe cotizando a niveles
inferiores a US $ 13 / oz, con ABN AMRO pronosticando un promedio 2020 de US $
12.90 / oz , muy por debajo del máximo de US $ 19.31 / oz en septiembre pasado.
Operaciones bajo presión
1.Endeavour
Silver . AISC 2019: US $ 21.19 / oz
Endeavour experimentó
un aumento en los AISC en 2019 de US $ 15.45 / oz en 2018 a medida que la
compañía lidió con desafíos técnicos en sus operaciones mexicanas.
La orientación
intermedia de la compañía es que los AISC disminuyan a US $ 17.50 / oz en 2020,
muy por encima de los precios spot actuales.
Salvo una
mejora significativa en los precios, la compañía se verá presionada a suspender
las minas de mayor costo para proteger su balance.
3.Minería SSR
. AISC 2019: US $ 14.06 / oz
SSR
experimentó una fuerte caída de los AISC en su operación de plata Puna en
Argentina a US $ 14,06 / oz desde US $ 19,33 / oz, a medida que la producción
de la mina Chinchillas aumentó.
Si bien la
compañía no ha emitido una guía AISC, ha pronosticado mayores costos en
efectivo a US $ 11.75 / oz (punto medio) de US $ 10.38 / oz el año pasado.
Minas marginales
1.Primera
plata majestuosa . AISC 2019: US $ 12.98 / oz
First Majestic
experimentó una caída de los AISC a US $ 12.98 / oz desde US $ 14.95 / oz en
2018, pero se pronostica que los costos aumentarán a US $ 14.41 / oz en 2020.
La compañía
está centrando sus esfuerzos en tres activos clave después de suspender una
serie de minas de mayor costo el año pasado.
Los precios
actuales presionarán a la compañía para que suspenda su mina La Encantada,
donde los AISC se pronostican en US $ 14.96-16.29 / oz, con San Dimas y Santa
Elena siendo rentables a precios de US $ 12-13 / oz. Las tres minas están en
México.
2.Fresnillo
. AISC 2019: US $ 12.59 / oz
Los costos aumentaron en Fresnillo, con
sede en la Ciudad de México, el año pasado, por encima de los US $ 11.01 / oz
en 2018 (las cifras se basan en plata equivalente).
El cambio más alto se debió en parte al
aumento de los costos en las operaciones de plata primaria de Fresnillo,
Saucito y San Julián .
Si bien la compañía no emite pronósticos
AISC, sí emitió una guía para los costos de producción ajustados, que se espera
que aumenten a US $ 1.220mn en todas las operaciones desde US $ 1.170mn el año
pasado.
3.Minería
Hochschild . AISC 2019: US $ 11.90 / oz
Los costos de Hochschild se modificaron
poco en 2019, y se pronostica que aumentarán a US $ 12,30 / oz este año, lo que
vería las operaciones en un punto de equilibrio general en una base de
sostenimiento total.
Pero las perspectivas son muy inciertas
para la compañía, debido a las suspensiones relacionadas con el coronavirus en
sus minas en Perú y Argentina.
Queda por ver cuándo las operaciones podrán
reiniciarse. Es probable que cualquier interrupción empuje a los AISC más alto.
Empresas rentables
1.Fortuna
Silver (mina San José). AISC 2019: US $ 9.80 / oz
Los costos aumentaron a US $ 9.80 / oz el
año pasado de US $ 9.00 / oz en 2018 en la operación mexicana de Fortuna, su
mayor productor de plata (Fortuna no emitió orientación AISC a nivel de toda la
compañía).
La orientación de punto medio para San
José en 2020 es de US $ 10,65 / oz, y el activo continúa generando márgenes a
los precios actuales.
2.Minería
Coeur (Palmarejo). 2019 CAS: US $ 9.11 / oz
Coeur, con sede en EE. UU., Informa los
costos aplicables a las ventas (CAS) en lugar de los AISC para sus activos.
En Palmarejo, los CAS aumentaron a US $
9,11 / oz de plata desde US $ 7,69 / oz en 2018, con un aumento adicional a los
US $ 10,85 / oz previstos para este año.
3.Pan
American Silver . AISC 2019: US $ 4.44 / oz
Pan American fue el productor de menor
costo de la región en 2019 con AISC a US $ 4,44 / oz, una disminución de US $
10,77 / oz el año anterior.
Para 2020, la compañía espera que los AISC
sobre una base de plata consolidada aumenten a alrededor de US $ 5,50 / oz,
menos de la mitad de los precios spot actuales.
Pero la compañía se vio obligada a
suspender las operaciones en Perú y Argentina para cumplir con los bloqueos
impuestos por el gobierno, y las entregas a San Vicente en Bolivia también se
vieron afectadas.
